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选题背景：本计价周期原油先涨后震荡下跌，对应变化率由负转正并低位震荡，小涨预期浓厚。本次上调政策落实后，各地汽柴油零售限价同比仍下降1.5元/升左右，居民消费成本同比明显下降。

卓创观点：本计价周期初始，中国经济刺激计划短暂提振市场，原油反弹，对应变化率由负转正；随后多国央行加息再度引发市场对需求前景的不确定，原油震荡下跌，WTI再度跌破70美元/桶，原油变化率在正值内窄幅震荡，小涨预期笼罩市场。卓创资讯监测模型显示，截至6月27日收盘，国内第10个工作日参考原油变化率为1.40%，预计汽柴油均上调70元/吨，折升价92#汽油、95#汽油、0#柴油分别上调0.05元、0.06元、0.06元，调价窗口6月28日24时。

调价落实后，消费者出行成本小幅增加。油箱容量为50L的私家车加满需要多花2.5-3元。油耗方面，以月跑2000公里，百公里油耗在8L的小型私家车为例，到下次调价窗口开启之前的时间内，消费者用油成本将增加4元左右。物流行业，以月跑10000公里，百公里油耗在38L的重型卡车为例，到下次调价窗口开启之前的半个月内，单辆车的燃油成本将增加106元左右。

若本次上调正式落实，2023年上半年，国内成品油市场历经13次调价窗口，为5次上调，6次下调，2次搁浅。标准汽、柴油均累计分别下调55元/吨、50元/吨。值得注意的是，目前国内汽柴油零售限价同比下降明显，卓创资讯统计数据显示，若按照70元/吨上调幅度落实后，国内汽柴油零售升价同比仍下降1.5元左右，加满一箱油同比少花75元。

后期来看，短期看，市场对宏观环境带来的下跌表现较为明显，对沙特等减产利好表现不足，市场继续等待夏季需求高峰能否提振油价上涨。一旦需求不及预期，原油将延续下行趋势。按照当前原油价格水平测算，新周期原油变化率或负值低位开场，下调预期初步显现，下轮调价窗口为7月12日24时。

（卓创资讯成品油分析师 徐娜）