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2023上半年A股市场走势较为震荡,但进入7月份,多家私募看好A股市场,普遍增加仓位,积极参与投资。据私募排排网组合大师数据显示,7月以来,排排网股票私募仓位指数稳居80%以上的高位。那么,7月私募行业都发生了哪些事情?笔者带大家一起回顾。
数据来源:排排网组合大师
热点一:半夏投资过去一个月持续提高仓位,李蓓称沪深300将会进入慢牛
7月底,A股市场出现了久违的券商涨停,素有“券商一哥”的中信证券更是时隔三年涨停。市场绝地反击的情形下,百亿私募半夏投资掌门人李蓓7月28日对此做出紧急解读:
“其实就算没有政策,房地产也会自然见底的,经济和市场也会自然见底的,无非早晚几个月。”
“按我们的观察,以300非金融为代表的中下游蓝筹,盈利已经正在见底回升,同比转正。”
李蓓分析称,中下游蓝筹的盈利有三点:一是,成本下降,包括人力成本,资金成本,原材料,能源等;二是,集中度提高,份额扩大;三是,本轮中国企业竞争力相对提升,外需有韧性,中国企业或海外设厂,或直接出口,全球份额扩大,出口/海外利润贡献大。
李蓓认为,以上几点除了原材料和能源成本下降为周期性,其它都是长期结构性可维持的,至少可以维持好几年,这些会使的将来呈现几大变化趋势:一是中国GNP增速大于GDP增速。类似1990年后的日本;二是国内企业利润增速大于国内GDP增速,企业利润在GDP中的份额上升,居民收入在GDP中的份额下降,类似2009年之后的美国;三是有全球销售/布局能力的中国龙头企业,总利润增速高于国内利润增速。
李蓓透露,过去一个月,半夏投资在持续提高股票仓位,主要集中在中下游大盘股,展望后市,未来的A股市场是结构牛、慢牛,大盘股优于小盘股。股票仓位已经提高到30%,个股仓位30%多,其余仓位大部分是看跌期权和看涨期权的组合。
在宏观对冲策略领域,百亿私募半夏投资长期业绩于百亿私募中表现亮眼。私募排排网数据显示,截至2023年7月底,半夏投资近三年收益为***%,位列百亿私募第1名。
热点二:重阳投资发声,对中国资本市场的看法可以积极一点
7月8日,重阳投资董事长王庆在出席某活动接受媒体采访时表示,A股市场中存在许多结构性机会,尤其集中在未被充分挖掘的创业板和科创板企业。他建议重点关注“专精特新”企业,特别是中小型制造业企业,这些企业正在扩展市场份额,符合中国经济长期发展的大方向。
他指出,近年来海外利率不断攀升,债券市场的投资价值逐渐显现。市场上高估值的成长股开始受到怀疑,而低估值的价值股则受到更多关注,形成了“中特估”行情。
王庆还看好港股的投资价值。他认为,港股的调整已相对充分,估值足够合理,从基本面讲,港股和A股一样要修复;从流动性层面看,预计美元利率、汇率将进入下行通道,国际流动性环境有望更加友好。
展望后市,他认为市场的表现与中国经济基本面密切相关。如果中国经济能够实现弱复苏,当前市场对经济负面因素的反映已经较充分,因此对中国资本市场可以持积极态度。
在中国FOF&MOM基金管理人年会上,王庆进一步表示对当前市场的看好。他认为当前市场具备胜率不低、赔率很高的特点,即经济虽然弱复苏但有复苏趋势,且市场的低位状态使得看错亏损风险相对较小。在这种情况下,他鼓励积极参与投资。
作为一家成立于2009年的老牌私募,重阳投资认为,价值投资是中长期风险收益比最佳的投资方法,长期坚持基本面研究和投资可持续提升团队投研实力。从2008年有业绩显示以来,截至2023年7月11日,该公司取得了近***%的年化收益。
热点三:千亿私募景林看好AI并已重仓布局
7月初,千亿私募景林资产基金经理高云程,给投资者的年中致信流出,信中谈及了当下的市场热点AI和机器人。
高云程在信中指出,2023年上半年资本市场出现大幅波动,投资者信心不稳,赚钱效应弱,中国经济复苏势头不如预期,面临着结构性问题,需要政策支持。
他主张采用全球比较优势的研究方法,关注那些具备全球竞争力和潜力的企业,同时关注世界技术前沿的发展。高云程认为,投资应该聚焦有创新、突破、全球扩张能力的公司,特别是在人工智能科技和产业技术方面。
高云程在信中强调,投资者需要在不断变化的环境中保持乐观,积极参与未来可能发生的技术革命。他在组合构建中集中投资,逆向买入被误会的公司,并坚信中国人的生活消费水平会持续提升,AI是未来的科技革命,中国在某些产业有全球比较优势。
与年中信函中提到的“聚焦新能源为主的中国优势产业、人工智能、大消费等3大方向”相呼应,二季度以来景林资产共调研了26家公司,主要集中在电力设备(新能源)、TMT行业、大消费等方向。
此外,私募排排网数据显示,景林资产今年以来收益达到***%,在百亿私募中居第7。
热点四:深圳某私募认错,轰动投资圈
7月11日,一家来自深圳的私募“善道投资”发布了《给持有人的一封信》,这封信在投资圈广泛流传。信中,善道投资总经理杨群勇表示,做出了关于放弃空头的决定。
杨群勇在信中称,他们之前引入的long-short对冲模式让产品在去年下半年成功脱离泥潭,但今年由于美股的强劲牛市,空头个股的涨幅远超多头,导致产品遭受了巨大损失。尽管试图坚持不平掉空头,但市场的疯狂情绪和垃圾个股的无限炒作让他感到束手无策和担忧,最终决定放下空头,聚焦于多头投资。
杨群勇表示,虽然空头头寸受损,但善道投资依然看好持有的标的,如美股的AI科技、中概的咖啡赛道龙头等。
根据私募排排网资料,善道投资成立于2014年2月,公司管理规模在5-10亿。自2017年有业绩显示以来,截至2023年7月12日,公司年化收益达到***%。
不过,国内私募投资美股等海外市场的不只善道投资一家,在百亿私募当中,有高毅资产、高瓴资本、景林资产、千合资本等多家私募有较多的美股持仓。其中,王亚伟的千合资本在近一年、近三年、近五年表现相对领先。
热点五:多家量化私募高频调研,布局主观产品线?
7月初,老牌主观私募重阳投资发布招聘量化分析师消息,这则招聘引起市场对主观私募与量化投资结合趋势的关注。
私募的调研动向在一定程度上反映了其投资风向和产品线布局。截至7月20日,私募公司合计已经进行了超过1500次的调研,涉及近1400家上市公司,其中多家量化私募也有动向。
作为头部量化私募,幻方量化最早因其高频调研上市公司而引起公众注意,这在量化投资领域较为罕见。
根据Choice数据统计,今年上半年,宁波幻方量化和九章资产,共进行了94次调研,涉及81家上市公司。
值得注意的是,幻方量化旗下一只产品——“幻方***号”,前不久还斩获了私募排排网上半年百亿私募主观多头产品榜亚军,今年上半年的收益为***%。
热点六:百亿私募积极加仓,望正、聚鸣发声看好后市!
今年来,股票私募仓位指数整体处于上升趋势。私募排排网数据显示,6月股票私募仓位指数平均值为80.02%,成为年内首个突破80%的月份。进入7月后,股票私募仓位依然维持较高水平。
多家明星私募陆续出炉了2023年年中总结,最新布局随之流出,有不少私募对后市保持积极乐观的态度,并表示将会继续保持较高仓位运行。
其中,望正资产表示,维持对A股复苏慢牛的乐观看法,经济弱复苏背景下,当前产业趋势爆发的泛TMT行业较为占优。此外,市场普遍调整后,个股的阿尔法机会也会凸显。
在仓位方面,望正资产指出,后续将维持较高仓位水平,一方面增配在AGI产业趋势中,具备核心卡位和广阔应用空间的优质公司。另一方面关注美联储加息节奏和国内宏观经济回升力度,寻找一些阿尔法资产的逆向买入机会。
中欧瑞博也表示低估值区间不应该太过悲观,继续保持中性偏高的仓位,持续优化组合,开始考虑将品种逐渐聚焦到优质的阿尔法上。
公开资料显示,中欧瑞博是一家老牌百亿私募,坚持“与伟大企业共同成长,尊重趋势、策略适配”的投资理念,秉持“春播、夏长、秋收、冬藏”的投资哲学。
另外,聚鸣也表示,优秀的公司都在用自己经营的阿尔法对抗行业的负贝塔,随着时间的推移,相信终究会达到一个平衡,时间对优秀的公司是有利的。
持仓方面,聚鸣方面称,组合6月整体变化不大,主要根据个体公司的基本面变化做了一些变动,增加了一些自下而上公司的持仓,主动左侧买入,以逆向思维布局。
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